股票投資的過程,常常有人問我:老師,這個股票EPS有10元,200元跌到120元,本益比才12倍,實在很便宜,跌夠了嗎?我可以買嗎?老師,生技股很多都沒有賺錢,它是在漲什麼?還可以買嗎?
上周二的盤勢討論會，我特地將這張表拿出來，解釋股價上漲背後的原因，主要來自
「整體政經局勢」、「公司營運」、「股價買賣供需」與「消息預期心理」等四大面向。
大致上，愈往圖左上方，代表中長線因素，而愈往圖右下方，就代表愈短線的因素。
什麼意思呢？
整體政經情勢、公司營運這兩個面向，雖然未必會讓短線上的股價立即大漲、大跌，但拉長時間來看，全球經濟狀況會影響台股，而公司的商業模式是否擁有優勢，能夠擁有產品的訂價權，保持毛利率，甚至拓展市占，這些才是能夠讓一家公司股價長期上漲的主要原因，例如2010年的宏達電能夠從不到300元，翻漲到1300元；以及80元起漲的上銀，最後飆漲到400元，都是因為整體經濟情勢穩定，公司獲利數字亮眼。
而股價買賣供需、消息預期心理這兩個面向，則是短線上立即影響股價上漲或下跌的因子。所以我們一般會關注三大法人買賣超的資訊，像2012年11月23日開始上漲以來的波段，法人不斷買進奇美電與友達兩檔面板股，短短一個月的時間，就讓奇美電由12元上漲至17元，漲幅將近五成之多。若從財報數字來看，只能預期虧損不再擴大，而還沒見到真正獲利的財報數字。消息預期心理更是在股票投資過程中，非常具有短期影響的因子，例如證所稅的議題，在2012年4月提出後，投資市場立即反應投資股票要多增加稅金的預期心理，所以不論法人或散戶，皆認為對股價不利上漲，買方開始保守後，台股指數就從8100點一路下跌到6月的6857點才止住，短短三個月時間，造成指數千點的跌幅，儘管證所稅還沒實施，但對投資的影響卻立即反應在股價上。
回到一開始的問題，當你要投資股票時，不妨先問問自己，我的投資選擇是由公司營運的價值來決定，或是短期的消息與買賣力道決定。如果是前者，那麼在資金的安排上，不妨以年度做為規劃的基礎，再細切為４個季度，選擇本益比回到１０倍上下的時機與個股慢慢布局，等市場上漲。反之，若是喜歡享受短期股價的奔馳感，那麼消息與法人買賣力道的追蹤才會是主要關鍵要因，那麼我們對待資金，就不妨以季度做為進出的基準，有熱烈行情或消息時，短線投資一個月到三個月，獲利後，等待下次機會的到來，那麼除了可參與上漲的獲利，更可避免盤整時的無奈。我們常聽到股市老手說，一年只要做二波段，也就是這兩種模式的不同詮釋而已。
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